近日，江西一脉阳光集团股份有限公司(下称“一脉阳光”)在港交所提交上市申请书。根据弗若斯特沙利文数据统计，目前一脉阳光旗下拥有88个影像中心，覆盖54个县级行政区，已成为国内最大的医学影像专科医疗集团。除影像中心业务模式外，公司以影像服务为核心拓展服务边界，为行业提供影像赋能解决方案和一脉云服务。据悉，公司亦是中国唯一为整个医学影像产业链提供多元化影像服务及价值的医学影像平台运营商及管理者。
作为该赛道的“头号玩家”，一脉阳光在前期融资中就吸引了包括北京高盛、佰山投资、北京人保、京东盈正等一众明星机构的青睐。随着此次公司冲击资本市场，有望进一步打开投资者的想象空间。
多重利好叠加
严肃+消费医疗双增长
随着中国经济快速发展，人口老龄化问题加重，民众健康意识不断提升，但另一方面，医疗资源不足、不均衡的问题也始终存在。
这一点在医学影像领域体现得尤为明显，据弗若斯特沙利文报告，在日本和美国的每百万人均CT装机量分别是中国的4.5倍及1.8倍；人均MRI装机量分别是中国的5.0倍及3.6倍；人均PET/CT装机量分别是中国的7.7倍及9.2倍。特别是在县级及县级以下区域，大部分基础医疗系统一方面出于对成本及收入的考虑，仍未配置先进的医学影像设备，或者数量有限，难以满足患者诊疗需求；另一方面，医学影像诊断能力不足，缺乏熟练的影像医生或技师。
因此，自2013年以来，国内出台了一系列支持第三方影像中心连锁化、规模化的政策，特别是鼓励在县级行政区设立第三方区域影像共享中心。乘着行业与政策东风，一脉阳光于2014年正式成立，并在短短数年间发展成为国内最大的医学影像专科医疗集团。
招股书显示，目前，一脉阳光以“医学影像服务”为核心，主要提供包括影像中心服务、影像赋能解决方案、一脉云服务的三大医学影像服务及解决方案。按医学影像中心网点数目、设备数目、执业影像医生数目、日均检查量及患者支付的费用计，公司在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一。
在业务结构和产业布局方面可以看出，公司“医疗服务”的定位并不局限于严肃医疗，而是在严肃医疗的底色上延伸消费医疗服务，实现双高增长。据招股书显示，公司既以医院临床为服务对象，提供影像的专业技能服务和科学证据，帮助临床开展疾病和健康问题的治疗和管理；又为医疗保健者和医疗市场提供自主选择的机会，像消费其他商品一样自主地选择医疗健康服务工具。
随着健康中国战略的落实贯彻，特别是后疫情时代，民众在疾病预防、慢病管理、重病早筛等方面的健康管理意识显著提升，居民消费医疗需求大幅增加。而这些重大疾病和慢病的健康管理往往涉及医学影像检查，通过影像诊断在常规体检中识别风险，及时采取预防措施、消除隐患。公司第三方影像中心业态的存在融合了消费医疗和严肃医疗的双重特点，不仅满足了个体对健康的追求，又满足了临床医学的需求，使其成为一个极具潜力和差异化的医疗领域。
8月21日，国家卫生健康委公布《2022年中国居民健康素养监测情况》显示，2022年，我国居民健康素养水平达27.78%，比2021年提高2.38个百分点，继续呈现稳步提升态势。居民健康意识的不断提升，也让消费医疗发展前景更加明朗，进一步提升中国医学影像服务的市场空间。
据招股书显示，公司的影像赋能解决方案主要为帮助医院等医疗机构的客户提供模块化的医疗服务工具，譬如影像设备选择与配置、基础设施改造服务、培训服务、维修保养服务和一脉云服务等。不难看出，该模块业务属于医疗市场对公司“模块化的服务产品”的自主选择。公司通过积累影像中心业务的服务经验，去验证多个消费医疗场景的可行性，并形成可复制的商业化策略。这放在整个行业中，于技术、品牌、渠道等多个方面都是具有一定竞争壁垒的。
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