在经历较长时间调整后，景顺投资高级基金经理刘徽认为，中国医疗保健板块迎来数十年一遇的独特投资机会。在他看来，当前中国医疗保健行业前景再次转好，分析师一致预期，随着该行业复苏，平均盈利增长有望反弹至双位数。不少细分行业或将有更好的增长率，尤其是医疗服务、医疗器械、中药和药品零售商。
刘徽表示，过去10年，医疗保健开支从2000年5000亿元人民币以下升至2019年的6.5万亿元人民币以上。中国医疗保健市场规模目前位列全球第二，2021年总收入达10万亿元人民币。
“政策发展有利于推动中国医疗保健行业的发展及投资机遇。为中国14亿人口提供充分的基础医疗保障一直是医疗保健政策制定者的首要目标。自去年10月以来，有关医疗保健行业的政策立场重申政府欢迎私营领域加入。这从对私立医院及在线医疗保健平台发展的有利政策当中便可看出。”刘徽称。
此外，刘徽表示，随着公司越来越多地将资源分配给具有更高定价权的创新药物，与带量采购相关的收益不确定性正在减少。对于创新药物，预计政策会保持宽松，以鼓励创新。从2023年1月公布的2022年国家医保目录带量采购结果可以看出，关键创新药物的降价幅度低于市场预期，且续约流程简易。
“不过，由于带量采购仍处于早期阶段，医疗器械细分行业在未来几年或将面临持续的压力。降价压低了医疗器械公司的利润率，但在销量增长方面前景向好。由于外国医疗器械制造商通常不参与带量采购，这为国内企业获取市场份额提供机会。因此，虽然医疗设备制造商的利润率和收入可能会受到影响，但总体的市场份额却会增加。”刘徽称。
刘徽还表示，随着政府推出的多项举措，包括市场自由化、提高制造标准、努力促进人才培养和国际贸易，以及到2025年发展强大的中医药产业等举措，使得中医药行业也日益具有吸引力。其中涉及中医医院和诊所的数量、医院床位、从业者数量，以及在老年医学、康复医学、产科和妇科等特定领域的渗透率等多方面的发展机会。
“过去3年，中国医疗保健板块经历了巨大的变动。然而，一些因素始终未变，例如中国人口老化、中产富裕阶层不断壮大及对优质医疗保健服务的需求日益增长推动国内医疗保健开支持续增长等。因此，中国医疗保健板块仍是独一无二的非周期性投资机会。”刘徽称。
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