导读：作为国内最大的医用敷料出口生产商，奥美医疗在2020年新冠疫情期间，凭借销售口罩等感染防护用品而声名大噪。但随着疫情“红利”褪去，奥美医疗的业绩、股价双双腰斩。在后疫情时代，奥美医疗正积极布局，为公司寻找新的增长点。不过，近日的一场“中毒风波”，却意外将这家医用敷料龙头的底色暴露在阳光之下。
2022年8月4日，某社交平台上的一则爆料引起了广大网友和媒体的关注：有博主称，一家做医疗器械的上市公司发生重大安全事故，有四十余名员工在武汉医院进行抢救，还有一位员工已经死亡。后经多方求证，涉事公司为奥美医疗（002950.SZ）。
8月5日，奥美医疗发布公告承认确有此事，称其子公司奥美（荆门）医疗用品有限公司（下称“荆门奥美”）有部分员工出现身体不适症状，经诊断为中毒事件。经初步判断，疑似中毒原因系吸入PET胶水释放的四氯乙烷导致。
公告一出，舆论哗然。除了围绕中毒事件的热议之外，紧随而来的，还有诸多关于奥美医疗“安全管理缺失”、“涉嫌信批违规”等质疑。对此，奥美医疗似乎有意进行“冷处理”——截至8月17日，公司再未对外披露任何消息进展。
奥美医疗是一家成立25年的老牌医疗器械企业，也是国内最大的医用敷料出口生产商，取得了美国FDA、欧盟CE等多个国际产品质量安全认证。在2020年新冠疫情期间，公司以一己之力为湖北疫情防控一线供应了一半左右的口罩，并凭此获封“湖北口罩之王”。
在历年财报中，奥美医疗都对自己的质量控制优势引以为傲：“公司自成立以来，始终重视产品质量和品牌声誉，积极采用国内外高标准要求实施产品质量控制，建立了完善的质量控制制度及体系”。
但如今，一场“中毒风波”，却意外将这家医用敷料龙头的底色暴露在阳光之下。
屡陷“安全”风波
7月31日，湖北省荆门市第一人民医院先后收治了3名肝功能等指标出现异常的患者。这三人，均来自荆门奥美的湿巾车间。
这一“巧合”引起了有关部门的重视。很快，在当地市、区卫生机构的调查下，证实是“荆门奥美湿巾车间员工在包装盒封盒过程中，吸入或接触了PET低白化胶水中的有毒物质，引起中毒症状”。
根据《每日经济新闻》报道，导致奥美医疗员工中毒的“PET低白化胶水”，疑似为广东省东莞市绿川胶粘剂有限公司生产。这种胶水被称为“水胶”，与其他PET胶水相比成本更为低廉，但在使用过程中容易释放有毒物质四氯乙烷。因此，对于该胶水的使用，一般要求生产车间保持通风，甚至对使用人员配套一定的防护措施。
然而，据多名受访员工爆料，荆门奥美湿巾生产车间的通风及防护措施均不到位。
导致奥美医疗员工中毒的“PET低白化胶水” 图源网络
目前，中毒事件的具体原因还在进一步调查，相关责任也有待核实。但可以肯定的是，奥美医疗难逃其咎——8月5日，奥美医疗官方透露，此次中毒事件造成43人指标异常，其中1人在治疗过程中突发急性心肌梗塞而死亡。
无论是涉及规模还是影响程度，这样的安全事故，在A股上市公司中都堪称罕见。
但对于这一突发事件，奥美医疗并没有在第一时间对外披露提示风险，而是等到8月4日被网友及媒体曝光后，公司才选择在次日发布公告。也因如此，有关奥美医疗涉嫌信披违规的质疑甚嚣尘上。
对此，财熵试图联系奥美医疗证券部了解详情，但电话一直无人接听。
而这场中毒事件，也意外揭开了奥美医疗的“安全底色”。
据《经济观察报》在2018年12月的报道，2014-2018年期间，奥美医疗在美国造成了24起质量事故，其中有3起等级为“伤害/Injury”的事故发生在2018年，均是奥美医疗给强生公司（JNJ.NYSE）贴牌生产的产品。
此外，财熵注意到，奥美医疗曾在招股书中披露，其在2017年曾因水污染物超标排放，被湖北省宜昌市环境保护局处以152.81万元的罚款。
值得一提的是，此次涉事的荆门奥美，还在2021年的卫生系统抽查中被抽检出问题。根据荆门市政府官网公告，公示2021年国家“双随机”抽检情况，其中荆门奥美的检查情况一栏显示为“发现问题已责令整改”。
“口罩之王”风光不再
相比过去的环保、卫生问题，此次中毒事件无疑是奥美医疗成立20余年来遭遇的最大危机。
根据公司官网介绍，奥美医疗1997年创立于香港，2019年3月于深交所上市，专注一次性医用敷料、器械及卫生用品的研发、生产与销售。自2008年开始，奥美医疗已连续12年保持中国医用敷料行业出口第一。
而此次涉事的荆门奥美成立于2017年3月，为奥美医疗全资子公司，也是上市公司2018年IPO募投项目的实施主体之一，主要负责医用无纺布的生产。
那么这场发生在荆门工厂的中毒风波，对上市公司到底影响几何？
奥美医疗在8月5日披露的公告中表示，事件所涉的PET塑料硬盒包装流程为近期首次导入生产，涉及合同金额约220万元人民币（如无特殊注明，货币单位下同）。经初步判断，该事件暂不会对公司生产经营产生重大影响。
但据财熵了解，在7月31日中毒事件爆发后，荆门奥美就已被责令停工停产，其湿巾车间也已被封闭。
根据天眼查信息显示，荆门奥美从2019年开始投产销售，2020年实现扭亏为盈，净利润为7945.46万元。但2021年再度陷入亏损，净利润为-3721.06万元。从营收角度看，2021年荆门奥美实现销售总额约2.5亿元，占公司全年整体营收的8.5%。
虽然销售占比不算太高，但荆门奥美之于奥美医疗，重要性不可小觑——
一方面，荆门奥美于2021年11月被认定为高新技术企业，有效期内将按15%的税率征收企业所得税，显然能为上市公司减轻更多“税收负担”；
另一方面，荆门奥美也承担着上市公司在后疫情时代业绩增长的重任。在近两年来举办的业绩说明会和投资者活动上，奥美医疗均强调公司未来的发展方向之一，就是不断对海外市场导入新的产品，“包括现在荆门奥美产品的导入，以及奥美防护用品生产基地产品的导入，也包括公司新的自研产品的导入”。
然而，如今子公司全面停产，加之后续员工赔偿以及可能引发的“信任危机”等，这场中毒风波对奥美医疗而言无异于雪上加霜。毕竟在此之前，奥美医疗就已面临业绩下滑、资本退场等窘境。
2020年新冠疫情爆发之初，奥美医疗积极投入生产口罩等防护产品，并凭此实现业绩大爆发。当年其营收为38.34亿元，同比增长63%；归母净利润11.58亿元，同比激增255.27%。
顶着“湖北口罩之王”的光环，奥美医疗在资本市场亦受到热烈追捧——2020年1月15日至2月7日，仅12个交易日，公司股价暴涨163%，期间更是连续拿下8个涨停板。
但随着疫情“红利”褪去，奥美医疗很快“跌落神坛”。2021年公司营收同比下滑23.70%至29.26亿元，归属母净利润同比下滑62.75%至4.31亿元。
光芒散去，奥美医疗在资本市场也随之遭受冷遇——股价自2020年7月后开始“跌跌不休”，截至2022年8月17日报收12.2元，较最高点跌去超过六成。
奥美医疗2020年7月至今股价走势 图源东方财富(22.520, -0.29, -1.27%)
更为尴尬的是，伴随着业绩、股价双双暴跌，公司的高管们也开始纷纷减持离场。自2020年8月以来，陈浩华、彭习云、黄文剑等多位董监高就进行了一系列密集减持。随后，2021年9月，公司董事、副总裁兼财务总监黄文剑提出离职；8个月后，公司大股东兼创始人之一的陈浩华也宣布辞去公司董事职务。
高管们接连出走，自然容易引人遐想。
值得一提的是，奥美医疗自2019年上市以来，鲜有主流机构入驻。目前奥美医疗前十大流通股东中大多都是个人席位，仅有两家投资机构，其中一家为原始股东，另一家为公司的关联企业。
寻找第二增长曲线
后疫情时代，如何维持业绩持续增长？是许多“疫情受益者”亟待思考的问题。
事实上，早在2020年5月份举办的业绩说明会上，奥美医疗就给出了自己的答案：“公司未来的增长点主要来源于三大块。一是不断对海外市场导入新的产品，包括荆门奥美的产品的导入，以及未来疾控防护用品生产基地的产品的导入，也包括公司新的自研产品的导入；二是充分运用在海外市场的经验以及公司的先进制造能力，开拓国内医疗器械市场，这里既包括拓展现有国内市场的产品，也包括会将海外的一些产品导入到国内市场；三是公司消费品业务的增长”。
具体到落地层面，奥美医疗选择“三管齐下”：投资、收购、跨界。
2020年4月，奥美医疗宣布拟投资约10亿元新建奥美医疗疾控防护用品生产基地，并新设全资子公司作为承接该项目的主体。其目的在于实现感染防护产品的全产业链覆盖与全流程控制，以构筑后疫情时代公司在感控领域的竞争力。值得一提的是，这一项目还获得了来自宜昌市政府1500余万元的补助。
2020年11月，奥美医疗发布公告，拟以不超过4亿元收购四川正和祥健康药房连锁有限公司（下称“四川正和祥”）部分股权并向其增资。对于此次投资连锁药房业务，奥美医疗表示，“系基于公司发展需要，围绕开拓国内市场，完善‘制造设计+批发与零售渠道’的布局，以‘工业+流通+品牌’的竞争思路参与OTC市场”。需要指出的是，此次交易，奥美医疗是以远高过四川正和祥账面资产价值的估值，去计算股权转让款和股权份额及增资金额。
此外，奥美医疗还在2020年年报中提到，“公司将充分利用现有的技术储备开拓医美领域产品”。此举也被外界视为奥美医疗跨界进军医美赛道的一大信号。
趁着2020年业绩高歌猛进，奥美医疗这“三把火”烧得可谓猛烈。但结果又如何呢？
在感染防护方面，2021年12月，奥美医疗疾控防护用品生产基地项目正式投产，公司预判未来感染防护产品占公司收入比重将持续提升。但一个不可忽视的事实是，在后疫情时代，防疫物资等产品早已是一片红海，利润空间被大幅压缩。而在相关产品产能扩张、需求减少的背景下，2021年公司疫情相关收入（感染防护产品）仅为4.34亿，同比下降约72%；占营业收入比重仅为14.82%，较2020年39.92%的比例明显下滑。
在连锁药房投资方面，奥美医疗对四川正和祥的收购并不算顺利。最初是外界对这笔交易抱有诸多质疑，比如四川正和祥涉嫌业绩造假、子公司涉及违规骗保，以及对奥美医疗原主营业务（医用敷料）助力不大等；后来公司甚至因此收到来自深交所的《问询函》，要求其说明此次交易的定价依据及交易作价的合理性等。
那么这笔交易到底给奥美医疗带来多大收益？财熵注意到，在2021年年报中，公司与四川正和祥产生的关联交易金额大约为1000万元，占同类交易金额的比例仅为0.34%，远低于公司与国药集团的联营企业“国药奥美”的贡献比例。
至于医美方面，奥美医疗布局的主要方向是产品系列，包括针对日常消费医美场景使用的一类器械与妆字号，还有针对专业医美场景的二类器械。不过这部分收入暂时还没有在公司的财务报表中单独体现。
虽然奥美医疗已连续十多年蝉联中国医用敷料行业出口第一，但这领头羊的位置还不算牢固。
一方面，当前医用敷料市场格局分散、竞争激烈，能与奥美医疗同台竞技的就有振德医疗(47.560, 1.36, 2.94%)（603301.SH）和稳健医疗(71.160, 0.32, 0.45%)（300888.SZ）两大巨头，这两家企业近两年的营收规模均明显高于奥美医疗；
另一方面，此次中毒事件对奥美医疗的形象和口碑构成了一定的负面冲击，已有消费者对公司生产的产品质量安全提出质疑。
不过，奥美医疗如今的当务之急，或许不是如何维持业绩增长，而是应该给公众一个交代，以及保障后续生产安全。
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